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El avispero de Telecom Italia

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italia-01-11-06-18Resulta realmente complicado resumir en un breve de documento todo lo acontecido en Telecom Italia –ahora renombrada como TIM- en las últimas semanas, tanto por el número de hechos como por su gravedad, relevancia y solapamiento cronológico. Pero merece la pena intentarlo.

La última vez que hablamos de TIM fue en diciembre[1], cuando explicábamos la entrada de Vivendi en el accionariado de la operadora y su pérdida de peso competitivo ante la emergencia de OpenFiber, en medio de una intensa rumorología sobre una Separación Funcional del operador tradicional[2].

Pues bien, la relación de Vivendi no sólo no ha mejorado, sino que incluso ha empeorado. Ya apuntábamos que a los italianos no les hacía gracia que una de sus principales compañías estuviese controlada por capital extranjero, apuntando razones de seguridad nacional, hasta el punto de que, después de muchas idas y venidas, se toma la decisión de hacer realidad una auténtica Separación Funcional de toda su red de acceso[3].

italia-02-11-06-18Pero como esto tampoco contentaba al gobierno transalpino, muy influenciado por el entorno político pre y post electoral que vive permanentemente Italia y entendiendo que lo único que se antepone al dinero es más dinero, toma la decisión de entrar en el accionariado de TIM, usando como vehículo un organismo público, la CDP[4].

La Cassa de Depositi e Prestiti es una vieja conocida del sector, hasta el punto de tener también una participación accionarial en el mayor competidor de TIM, OpenFiber[5], con lo que el Estado italiano se convierte, de un plumazo, en accionista de Telecom Italia y OpenFiber, dos competidores de un mismo sector, posibilidad vetada para cualquiera que no sea un Gobierno. CDP se hace con un 5% del capital de TIM[6] con el objetivo de “convertirse en un accionista financiero estable y a largo plazo … garantizando la ‘italianidad’ de la compañía[7].

italia-03-11-06-18Entre tanto, Elliott Management Corporation[8], un fondo buitre de origen estadounidense, entra en liza. Viendo la oportunidad, en vista de los precios de las acciones (llegaron a bajar de los 0,70 céntimo de euro en noviembre del año pasado, cuando dos años antes se cruzaban a casi 1,30€) aumentan su participación hasta alcanzar el 9% del accionariado[9], un porcentaje que dobla al del propio Gobierno. Sus primeras intenciones son toda una declaración de guerra: exigía la dimisión de parte del Consejo de la operadora con su presidente a la cabeza, Arnaud de Puyfontaine, nombrado por Vivendi, poseedor de casi un 24 % de Telecom Italia[10]. La segunda reclamación era también explosiva: fusionar TIM con su competidora OpenFiber, al objeto de “crear valor[11]”.

Respecto a la primera, Elliott se sale inmediatamente con la suya: consigue la renuncia del presidente[12] y de la mayoría del Consejo[13].

Sobre la segunda, ha recibido ya los parabienes del gobierno, competidores[14] y de otro de los grupos económicos implicados[15], Mediaset, pero –aún- no ha fructificado.

Pero el fondo americano no deja de presionar e tira por elevación: inicia su intento de toma de control de la operadora, enviando cantos de sirena al resto de accionistas, con la única intención de desbancar a Vivendi[16].

Aunque el proceso se judicializó[17], incluso con medidas cautelares por parte del juez designado[18], la jugada fructifica: Elliott se hace con 10 sillas en el Consejo de Administración de la operadora, lo que le otorga el control real de la compañía (Vivendi se queda con 5 puestos[19]). En la práctica, resulta una cohabitación de difícil equilibrio, con un máximo accionista que no tiene poder sobre el gobierno de su participada[20]. Vivendi ya ha enviado mensajes a Elliott para que respete su plan industrial a medio plazo, lealtad requerida de difícil consecución[21].

Estas disputas, que se entremezclan con la formación de Gobierno y las luchas de poder entre las más altas instancias económicas y políticas del país, llegan a alcanzar, a juicio de la prensa, tintes mafiosos[22].

Entre todas estas batallas, TIM sufre una severa multa por publicidad engañosa y prácticas contrarias a los derechos de los consumidores, que asciende a 4,8 millones de euros[23].

Nos resulta imposible hacer una previsión, e incluso una valoración sindical, sobre este thriller con rasgos de sainete, salvo para hacer mención a los compañeros y compañeras que conforman la plantilla de TIM, grandes olvidados en esta guerra de intereses y que están sufriendo un ERE de 3.000 personas[24]. A ellos, la parte más débil del encadenado de poder que gravita alrededor de la operadora, nuestra más absoluta solidaridad, apoyo y comprensión. Mucha suerte ante este mal trago, del que esperamos que no pasen de ser incrédulos espectadores a damnificados.

UGT Comunicaciones

 

[1] http://www.ugtcomunicaciones.es/wordpress/italia-no-ve-la-salida-del-tunel/
[2] http://www.ugtcomunicaciones.es/wordpress/trifurca-italia-cuenta-las-zonas-blancas/
[3] http://www.telecomitalia.com/tit/it/archivio/media/comunicati-stampa/telecom-italia/corporate/istituzionale/2018/CS-Rete.html; http://www.telecomitalia.com/tit/it/archivio/media/comunicati-stampa/telecom-italia/corporate/economico-finanziario/2018/TIM-CS-Piano-2018-2020.html; https://www.telegeography.com/products/commsupdate/articles/2018/03/28/tim-announces-formal-start-of-network-separation-plan/
[4] https://www.cdp.it/media/comunicati-stampa/cdp-il-cda-delibera-lingresso–con-una-prospettiva-di-lungo-periodo–nel-capitale-di-telecom-italia-s-p-a–tim.kl
[5] http://www.ugtcomunicaciones.es/wordpress/trifurca-italia-cuenta-las-zonas-blancas/
[6] https://www.telecompaper.com/news/italian-state-bank-confirms-intention-to-buy-5-tim-stake–1239071
[7] https://www.reuters.com/article/us-telecom-italia-vivendi-cdp/italy-buys-into-telecom-italia-to-shield-strategic-interests-idUSKCN1HC0GJ
[8] http://www.elliottmgmt.com
[9] https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-04-26/elliott-says-billionaire-s-arrest-clouds-telecom-italia-fight
[10] http://www.lavanguardia.com/vida/20180321/441791797905/elliott-posee-un-574–de-telecom-donde-pide-un-relevo-de-varios-directivos.html
[11] https://www.reuters.com/article/us-telecomitalia-elliott/hedge-fund-elliott-turns-up-heat-on-vivendi-over-telecom-italia-idUSKBN1HQ0O0
[12] http://www.lavanguardia.com/vida/20180322/441829783563/dimiten-los-directivos-de-telecom-que-el-fondo-elliott-queria-sustituir.html
[13] https://www.telecompaper.com/news/majority-of-tim-board-resigns-following-elliott-pressure–1237396; https://www.totaltele.com//499710/TIM-board-members-in-mass-exodus
[14] https://www.telegeography.com/products/commsupdate/articles/2017/11/14/fastweb-boss-in-favour-of-tim-and-open-fiber-merger/
[15] https://fr.reuters.com/article/businessNews/idFRKBN1DE0T7-OFRBS
[16] https://www.reuters.com/article/us-telecomitalia-elliott-ceo/telecom-italia-ceo-says-his-position-untenable-if-elliott-wins-board-majority-idUSKBN1I00AN
[17] https://www.telegeography.com/products/commsupdate/articles/2018/04/24/vivendi-wins-more-time-in-tim-board-reshuffle/
[18] https://www.telecompaper.com/news/judge-delays-tim-board-standoff-until-may–1241318
[19] http://www.lavanguardia.com/vida/20180504/443242670763/el-fondo-elliott-se-impone-ante-vivendi-en-telecom-y-consigue-10-directivos.html
[20] https://es.reuters.com/article/businessNews/idESKBN1I51UC-OESBS
[21] https://es.reuters.com/article/topNews/idESKBN1I51ZN-OESTP
[22] https://www.telegraph.co.uk/business/2018/04/29/battle-telecom-italia-has-intrigue-mafia-story/
[23] https://economia.ilmessaggero.it/flashnews/tim_multata_da_antitrust_con_sanzione_da_4_8_milioni_di_euro-3610996.html
[24] http://www.smcugt.org/noticia/ere-para-3-000-trabajadores-en-telecom-italia-id-52361.htm