Es la tendencia m\u00e1s pujante en el sector; la moda de la \u00e9poca. La supravaloraci\u00f3n de las infraestructuras por encima de todo. Incluso por encima de tener \u2013 o no tener- clientes.<\/p>\n
La obsesi\u00f3n comenz\u00f3 all\u00e1 por 2013, con el inicio de una serie de acuerdos para la compartici\u00f3n de torres entre operadores en todo el mundo1<\/a><\/sup>https:\/\/ecodiario.eleconomista.es\/noticias\/noticias\/5041173\/08\/13\/Espana-acuerdo-entre-Telefonica-Yoigo-y-Abertis-para-compartir-una-red.html<\/a> ; https:\/\/www.expansion.com\/2013\/11\/12\/empresas\/tmt\/1384292982.html<\/a><\/span> (algunos de ellos puestos en duda recientemente por la Uni\u00f3n Europea2<\/a><\/sup>http:\/\/ugtcomunicaciones.es\/wordpress\/en-guardia-europa-pone-en-duda-los-acuerdos-de-comparticion-de-torres\/<\/a><\/span>). La llegada del 5G (que seis a\u00f1os despu\u00e9s a\u00fan es un ejercicio te\u00f3rico), y las ingentes inversiones que supondr\u00eda en forma de nuevas antenas, empujaba a las operadoras a juntar fuerzas, optimizar despliegues y minimizar riesgos.<\/p>\n Estos primeros momentos colaborativos elevaron el tono cuando se inici\u00f3 la venta de emplazamientos, tanto a empresas externas (operadores neutros, como Cellnex3<\/a><\/sup>https:\/\/cincodias.elpais.com\/cincodias\/2016\/03\/14\/empresas\/1457981604_645900.html<\/a><\/span>) como mediante la creaci\u00f3n de filiales independientes separadas de la matriz principal4<\/a><\/sup>https:\/\/www.eleconomista.es\/mercados-cotizaciones\/noticias\/7859976\/09\/16\/Telefonica-aborta-la-OPV-de-Telxius-y-abre-la-via-de-venderla-sin-salir-a-bolsa-.html<\/a><\/span>. La experiencia de la compartici\u00f3n de torres se convirti\u00f3 entonces en un puro negocio: la extracci\u00f3n de infraestructuras desde las configuraciones tradicionales a nuevos entes empresariales podr\u00eda traducirse en la entrada de nuevos inversores, y por tanto, en dinero fresco, algo muy poco corriente en el depauperado sector de las telecomunicaciones. Poco tardaron en llegar la acumulaci\u00f3n de nuevos activos alrededor de estas empresas, a\u00f1adiendo cables submarinos, centros de datos y cualquier otro elemento que pudiese aumentar su valor.<\/p>\n Los dos mejores ejemplos de que c\u00f3mo esta tendencia est\u00e1 comenzando a acaparar el foco de nuestro sector se encuentran en Portugal y en Nueva York.<\/p>\n La primera est\u00e1 protagonizada por Altice, el fondo luxemburgu\u00e9s propiedad de Portugal Telecom (PT). Su alt\u00edsima deuda5<\/a><\/sup>http:\/\/ugtcomunicaciones.es\/wordpress\/la-deuda-altice-le-obliga-desinvertir\/<\/a><\/span>, fruto de una desaforada expansi\u00f3n a base de compras por todo el mundo, le obligaba a tomar decisiones contundentes si quer\u00eda ser viable. Y al calor de c\u00f3mo se comportan los mercados, decide poner en venta la red de fibra de PT, una de las m\u00e1s capilares y extensas de Europa6<\/a><\/sup>http:\/\/ugtcomunicaciones.es\/wordpress\/portugal-telecom-vende-su-red-de-fibra\/<\/a><\/span>.<\/p>\n Despu\u00e9s de varios meses de negociaci\u00f3n con diferentes oferentes, Altice vende el 49,99% de la red de fibra de PT por 1.500 millones de euros a Morgan Stanley7<\/a><\/sup>https:\/\/www.publico.pt\/2019\/12\/13\/economia\/noticia\/altice-vende-metade-rede-fibra-optica-15-mil-milhoes-1897207<\/a><\/span>; recordemos, una entidad financiera dedicada a la banca de inversi\u00f3n y a la especulaci\u00f3n burs\u00e1til. El primer ejemplo en Europa est\u00e1 ya sustanciado: la primera experiencia de venta de una red de fibra \u00f3ptica comienza su andadura.<\/p>\n Mientras tanto, en Nueva York, McKinsey, una de las consultoras de referencia del sector a nivel mundial, se preguntaba, qui\u00e9n sabe si capciosamente8<\/a><\/sup>https:\/\/cincodias.elpais.com\/cincodias\/2020\/01\/28\/companias\/1580237520_999965.html<\/a><\/span>: \u00bfpueden crear las empresas de telecomunicaciones crear m\u00e1s valor separ\u00e1ndose9<\/a><\/sup>https:\/\/www.mckinsey.com\/industries\/technology-media-and-telecommunications\/our-insights\/can-telcos-create-more-value-by-breaking-up<\/a><\/span>?<\/em> El informe, digno de un manual sobre c\u00f3mo hacer atractivo el troceo de empresas, comienza con una significativa afirmaci\u00f3n: \u201c<\/em>A veces, el todo es menor\u00a0que la suma de sus partes<\/em>\u201d<\/em>. Si Arist\u00f3teles levantase la cabeza10<\/a><\/sup>http:\/\/www.filosofia.org\/cla\/ari\/azc10219.htm<\/a><\/span>\u2026<\/p>\n La confluencia de ambos hechos, junto con la entrada de multitud de empresas dedicadas al capital riesgo (Asterion11<\/a><\/sup>https:\/\/www.telefonica.com\/es\/web\/sala-de-prensa\/-\/telefonica-acuerda-con-asterion-industrial-partners-la-venta-de-11-data-centers-por-550-millones-de-euros<\/a><\/span>, Macquaire Capital12<\/a><\/sup>https:\/\/elpais.com\/economia\/2019\/11\/06\/actualidad\/1573032207_599679.html<\/a><\/span>, Portobello13<\/a><\/sup>https:\/\/www.elespanol.com\/economia\/empresas\/20191216\/bt-vende-portobello-negocio-telecomunicaciones-tecnologia-espana\/452455162_0.html<\/a><\/span>, Abardeen Standard14<\/a><\/sup>https:\/\/www.lavanguardia.com\/vida\/20191106\/471426328192\/economia–amp-masmovil-cierra-la-venta-de-casi-940000-hogares-de-su-red-de-fibra-a-macquarie-por-2185-millones.html<\/a><\/span>), son la principal consecuencia de la profunda crisis burs\u00e1til que mina la viabilidad de las operadoras de comunicaciones15<\/a><\/sup>https:\/\/www.elmundo.es\/economia\/empresas\/2020\/01\/07\/5e0f720ffdddff41518b45d7.html<\/a><\/span>, que coincide con un momentum<\/em> hist\u00f3rico de m\u00e1xima necesidad inversora (5G, fibra).<\/p>\n Pero, \u00bfest\u00e1 justificado el valor que est\u00e1n obteniendo las infraestructuras pasivas en empresas separadas? \u00bfc\u00f3mo es posible que un operador neutro sin clientes finales minoristas valga m\u00e1s que la suma de Telecom Italia y KPN16<\/a><\/sup>https:\/\/cincodias.elpais.com\/cincodias\/2019\/12\/05\/companias\/1575574296_466737.html<\/a><\/span>?<\/p>\n La evidencia nos demuestra que la separaci\u00f3n de infraestructuras no aporta beneficio alguno. Al contrario, la \u00fanica experiencia de gran operadora con una Separaci\u00f3n Estructural, BT en el Reino Unido y su filial Openreach, ha resultado ser un desastre en t\u00e9rminos de inversi\u00f3n y expansi\u00f3n de nuevas tecnolog\u00edas. De hecho, si por algo se distingue UK es por su atraso en nuevas tecnolog\u00edas17<\/a><\/sup>http:\/\/ugtcomunicaciones.es\/wordpress\/el-reino-unido-se-rinde-a-la-evidencia-sin-fibra-total-hasta-2033\/<\/a><\/span>. En t\u00e9rminos laborales el resultado a\u00fan es peor: segmentaci\u00f3n del empleo y de las condiciones de trabajo y un incremento innecesario de las tensiones sociales18<\/a><\/sup>http:\/\/ugtcomunicaciones.es\/wordpress\/bt-traslada-a-31-000-trabajadores-as-a-su-filial-openreach\/<\/a><\/span>.<\/p>\n Por tanto, no nos encontramos ante un movimiento estrat\u00e9gico obligado como parte de la evoluci\u00f3n de un sector, sino ante la presi\u00f3n de ciertos actores para alimentar un mercado especulativo para inter\u00e9s de unos pocos.<\/strong><\/p>\n Y aqu\u00ed es cuando se precisa de una regulaci\u00f3n sectorial fuerte que obligue a todos los actores a volver al sitio del que nunca debimos salir: de la competencia en infraestructuras y servicios, pero bien entendida, no como lo est\u00e1n interpretando los mercados burs\u00e1tiles.<\/p>\n Estamos asistiendo a reacciones irracionales por parte de los inversores, que proporcionan a las infraestructuras pasivas de un valor exagerado si se contemplan de forma aislada. As\u00ed, no tiene sentido valorar m\u00e1s a aquellas empresas que solo tiene infraestructuras pasivas sin clientes finales adheridas, que aquellas que cuentan con millones de l\u00edneas y usuarios. No tiene sentido que los mercados premien con miles de millones a compa\u00f1\u00edas que \u00fanicamente poseen cables y torres, sin clientes, mientras penalizan a aquellas empresas que dotan al sistema de sentido econ\u00f3mico, competitivo y empresarial. Las primeras son compa\u00f1\u00edas insostenibles sin clientes que las usen y paguen por su uso. Las segundas, son entidades verticales con pleno sentido econ\u00f3mico y financiero.<\/p>\n La excusa de que el 5G necesitar\u00e1 duplicar y triplicar el n\u00famero de repetidores no justifica tal anomal\u00eda. S\u00f3lo el desembarco de fondos inversi\u00f3n caracterizados por su virulencia a la hora de lograr beneficios, puede explicar esta situaci\u00f3n. Las p\u00e9rdidas en el valor burs\u00e1til de las principales telecos del mundo, junto con la necesidad de acumular nuevas infraestructuras para afrontar los despliegues del 5G y de las redes FTTH, est\u00e1 siendo empleada por estos fondos para especular y crear burbujas artificiosas y artificiales. Si a esto se le a\u00f1ade como se ha ido suprafinanciando<\/em> a los operadores low-cost, reg\u00e1ndolos de millones para que puedan hacer un hueco consolidado en el mercado, tenemos ante nosotros una tormenta perfecta contra los intereses de los trabajadores y trabajadoras de este Sector.<\/p>\n Pero esta din\u00e1mica es insostenible a medio plazo. Ni dichas empresas low-cost son sostenibles con semejante nivel de deuda (ya hemos vivido casos similares, que acabaron fagocitadas en otras empresas) ni es posible que los operadores neutros sigan valiendo m\u00e1s que los que tienen el aut\u00e9ntico valor de una empresa: clientes.<\/p>\n Por ello, es fundamental volver a poner pies a tierra. Resulta prioritario que reguladores y empresas se pongan de acuerdo para cambiar la fisonom\u00eda de nuestro sector. Necesitamos operadores fuertes y diferenciados; que presenten ofertas que fidelicen a nuestros clientes bajo par\u00e1metros de alta calidad del servicio y mucho valor a\u00f1adido. Por eso son tan importantes los contenidos y la diversificaci\u00f3n de servicios (dom\u00f3tica, sensorizaci\u00f3n, seguridad cibern\u00e9tica y cualquier otro que aporte m\u00e1s valor a la oferta). Es fundamental, imprescindible, diferenciarnos, ser potentes gracias a la integraci\u00f3n de estos nuevos servicios, proporcionados a trav\u00e9s de infraestructuras de primer nivel.<\/p>\n Porque si no volvemos a esta senda de la competitividad en calidad, infraestructuras de vanguardia, contenidos y servicios, acabaremos sucumbiendo a las burbujas especulativas que tanto ponen en peligro nuestro empleo.<\/p>\n <\/a><\/a><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Es la tendencia m\u00e1s pujante en el sector; la moda de la \u00e9poca. La supravaloraci\u00f3n de las infraestructuras por encima de todo. Incluso por encima de tener \u2013 o no tener- clientes. 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